國慶節後鋁單板價格走勢分析


本月鋁價重心下移,因中美貿易戰不斷升級,鋁價一路走跌,倫鋁幾番跌至2000美元關口,且獲得支撐;滬鋁失守14500關口,即使氧化鋁價格連創新高,以及俄鋁減産傳言四起、山東明確自備電廠交叉補貼標准,擡升電解鋁成本,均未提振鋁價上揚,短期來看,宏觀的不穩定性仍對鋁價造成沖擊,但考慮高成本的支撐,以及采暖季限産逐漸實施,預計鋁價整體下跌空間有限。

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  一、基本面分析

  1.産量方面

  (1)8月原鋁(電解鋁)産量爲284萬噸

國家統計局數據顯示:中國8月原鋁(電解鋁)産量爲284萬噸,同比攀升7.8%,但環比下滑3.07%;主要是因爲原料成本高企壓縮了生産企業的利潤空間。1-8月原鋁産量爲2,221萬噸,較上年同期增加3.5%。

  (2)中國8月氧化鋁産量同比增長6.3%

數據顯示,2018年8月全國氧化鋁産量爲559.4萬噸,同比增長6.3%。2018年1-8月全國氧化鋁産量爲4475.7萬噸,同比增長2.8%。

  2.進出口方面

  (1)8月未鍛軋鋁及鋁材出口51.7萬噸

 海關數據顯示,2018年8月中國未鍛造的鋁及相關鋁材産品出口量增至51.7萬噸,1-8月總計出口量達到375萬噸,相比去年同期猛增15%。其中6-8月,中國鋁出口量超過150萬噸,創以連續三個月爲長度的出口量新高。近三個月出口激增的主要原來來自國外鋁供應減少所致,1、俄鋁被制裁;2、巴西的Alunorte氧化鋁精煉廠産能削減一半;3、美鋁罷工事件。

  (2)8月廢鋁進口量在13萬噸,同比下降23.4%

 據海關總署數據顯示,2018年8月中國廢鋁進口量13萬噸,同比減少23.4%;累計進口量110萬噸,同比減少22.3%。

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  3.庫存方面

  (1)倫鋁庫存

本月倫鋁庫存繼續呈現下降趨勢,且連續46天處于下降,截止9月27日,倫鋁總庫存跌破100萬噸關口,至99萬噸,環比8月份下降8萬噸,跌幅7.5%,再創曆史新低,短期料延續下降趨勢,有望再創新低。

 本月因恰逢中秋及國慶廠家,上交易所庫存明顯呈現下降趨勢,截止9月21日,上交易所鋁庫存至84萬噸,環比8月底減少了近4萬噸,降幅4.46%;另外國內社會庫存,截止9月27日,上海地區36.3萬噸,無錫地區68.6萬噸,杭州地區9.3萬噸,鞏義地區13.8萬噸,南海地區20.3萬噸,天津5.6萬噸,臨沂2.4萬噸,重慶2.7萬噸,消費地鋁錠庫存合計159萬噸,創2017年9月以來新低,去庫存趨勢逐漸體現。

  二、現貨市場分析

  1.現貨價格分析

華東地區:因貿易戰的不斷升級,打壓金屬走勢,期鋁連連走跌,拖累現貨鋁跟跌,截止9月28日,華東現貨鋁報價14270,較月初下降3.4%,現貨貼水維持在貼水50-平水之間。市場成交情況,因本月恰逢中秋及國慶假期,月中市場整體成交尚可,持貨商維持穩定出貨,隨著鋁價的連續走跌,中間商及下遊多持觀望態勢,少部分有備貨情況。

  (2)滬鋁庫存

 華南地區:同樣受宏觀大環境的影響,本月華南鋁錠價格亦重心下移,截止9月28日,華南鋁錠帶票價格14620元/噸,較年初下降3.5%。相比華東鋁錠價格,兩者價差維持在350元/噸左右。市場成交情況,市場貨源流通充足,持貨商積極出貨,下遊企業采購熱情明顯不高,且備貨略顯偏少,整體成交略顯偏淡。

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  2.廢舊市場

  (1)各地區廢鋁行情分析

9月廢鋁價格隨鋁價下跌,其中鋁線、機鋁表現較爲明顯,各地區下跌幅度不同。華南地區跌幅明顯,部分跌幅高達500元;華中和華北地區跌幅普遍在300元上下,其中湖南和河北地區抗跌相較明顯。

  廢鋁市場方面,由于環保日趨嚴格、生産技術受限,鋁合金新白料及幹淨無水無油的鋁屑在市場中較受歡迎,但這些貨在市場上流通較少,很多都會暗自消耗。廢鋁産品中,鋁線、易拉罐、幹淨鋁門窗料、斷橋料等廢鋁的價格在市場都較爲穩定:易拉罐價格一般在9000元左右,門窗料價格10400元上下,斷橋料價格9400元左右,上述價格根據現貨的實際質量上下浮動100-200元;鋁渣、鋁灰、鋁屑等廢鋁破碎料價格以能出的鋁水量進行折算。現廢鋁市場上流通貨源價格普遍居高,除了中間商擡價外,還有原有高價渠道合作的貨源,由于合作渠道賬期拖欠,便開始高價流向市場。交易上,9月上、中旬成交尚可,但下旬廢鋁市場交易一般。

  環保政策上,9月底前,京津冀及周邊各地區完成重汙染天氣應急預案減排措施清單編制,報生態環境部備案。各地重點對鋼鐵、建材、焦化、鑄造、有色、化工等高排放行業,因地制宜,嚴禁“一刀切”,推進實施工業企業采暖期錯峰生産。據了解,很多中小型再生鋁冶煉廠均在晚上開工,訂單減少,開工率不如以前,“金九銀十”今年恐難應證。

  短期行情預測:高成本支撐鋁價,未來下跌空間有限。後期采暖季錯峰生産的推進,整體上看利好鋁價,因此短期下跌空間有限。

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  三、技術分析

本月倫鋁重心下移,月初因中美貿易戰,投資者擔憂2000億美元的商品關稅對市場産生沖擊,故倫鋁自2100美元附近一路下跌,月中最低下探至2007美元,跌幅7.85%,而美鋁西澳氧化鋁工人的罷工行爲,令國外氧化鋁供應進一步收緊,支撐倫鋁下跌有限,隨後止跌反彈,迎來了一波反彈行情,顯然倫鋁2000美元關口支撐明顯。且中美貿易戰關稅落地,美中新一輪關稅不及預期強烈,倫鋁重拾上漲,但缺乏利好消息推動,整體震蕩于2050關口附近,就在大家認爲鋁價會走穩的之際,月底美國經濟數據強勁,美元走強,倫鋁再度走跌,盤中最低下探至2025美元,趨勢來看,倫鋁2000美元關口仍存在較強支撐,預計10月倫鋁有望震蕩偏穩,整體波動區間在1980-2150美元區間。

滬鋁亦跟隨倫鋁走跌,月初自15000關口直線下跌,即使氧化鋁價格連創新高,以及俄鋁減産傳言四起、山東明確自備電廠交叉補貼標准,擡升電解鋁成本,均未提振鋁價上揚,因中美貿易戰的進一步升級,市場關注2000億關稅出台,導致鋁價整體走勢偏弱,整體震蕩于14500附近,且本月恰逢中秋及國慶小長假,最後一周,隨著市場備貨逐漸完成,以及美聯儲三次加息,美元走強令鋁價再度走跌,主力跌破14500關口支撐,最低下探至14275,短期來看,宏觀的不穩定性仍對鋁價造成沖擊,但考慮高成本的支撐,以及采暖季限産逐漸實施,預計滬鋁整體下跌空間有限,下方關注14200關口支撐,料10月份鋁價有望震蕩企穩,後期重回14500上方的可能性較大,整體震蕩區間14200-15000。逢低可適量做多。

  四、行情展望及操作建議

  本月倫鋁重心下移,月初因中美貿易戰不斷升級,倫鋁自2100美元附近一路下跌,最低下探至2000關口附近,從趨勢來看,倫鋁2000美元關口仍存在較強支撐,預計10月倫鋁有望震蕩偏穩,整體波動區間在1980-2150美元區間。

  滬鋁亦跟隨倫鋁走跌,即使氧化鋁價格連創新高,以及俄鋁減産傳言四起、山東明確自備電廠交叉補貼標准,擡升電解鋁成本,均未提振鋁價上揚,美元走強令鋁價連連受創,滬鋁主力失守14500關口支撐,短期來看,宏觀的不穩定性仍對鋁價造成沖擊,但考慮高成本的支撐,以及采暖季限産逐漸實施,預計滬鋁整體下跌空間有限,下方關注14200關口支撐,料10月份鋁價有望震蕩企穩,後期重回14500上方的可能性較大,整體震蕩區間14200-15000。逢低可適量做多。

  現貨方面:截止9月28日華東現貨鋁報價14250-14290元/噸,環比8份下跌500元。現貨貼水40-平水;從價格走勢來看,高成本支撐,鋁廠虧損頻現,現貨鋁價深跌空間不大,建議可少量買入,國慶節後,鋁價有望回暖。

  因此AG视讯色認爲,預計10月份鋁價震蕩走穩,倫鋁1980-2150;滬鋁主力1.42-1.5萬;華東現貨鋁1.41-1.47萬;適量買入。


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